廣東:深圳何以成為養老金融試驗場?

3小時募集資金20億元，10天賣完80億元，筆均20萬元，全國四款養老理財兩款落戶深圳在國家養老戰略的大背景下，養老理財開閘放水，額度快速售罄。市場趨之若鶩的背后，也引發更多對于養老規劃的思考。

熱賣——有養老理財產品10天募集80億，筆均達20萬

上個月初，四家銀行理財子公司的首批試點養老理財產品開始在武漢、成都、深圳、青島四地發售，總額度400億元的養老理財試點被認為是推進養老金融改革發展的重要舉措。

南都記者梳理看到，全國這四只養老理財，兩只在深圳落地，分別來自建信理財和招銀理財。

換而言之，深圳成為養老金融戰略的試驗場。但是，如果你以為大家掏的是養老錢或棺材本，那就錯了。作為深圳養老理財市場的試點金融機構，招銀理財首批養老試點產品頤養睿遠穩健五年封閉1號2021年12月6日開售后，募集10天便提前結束，募集金額80億元。

按照該機構向南都記者披露的數據，有效交易筆數共計3萬次，筆均金額達20萬元。充分說明深圳這個城市在養老保障方面的供銷兩旺，也證明了養老理財的設計與推出恰逢其時。相關人士如是剖析。

另一家深圳試點是建信理財。上周，南都記者在建設銀行APP看到一款安享固收類按月定開養老理財產品赫然在列，募集期為2022年1月5日﹣2022年1月13日，要求最低持有5年，風險等級為R2較低風險，產品業績比較基準為4.8%-7.0%。建信理財提醒，業績比較基準不代表本產品的未來表現和實際收益，也不構成對本產品未來任何的收益承諾。

不過，這款養老理財目前已經無法顯示。一位理財經理向南都記者表示，這個產品特別好賣，上一期已經全部賣完了，主要是風險低收益高，新的一期預計在下周開賣。

爆點——普惠性、長期性、穩健性，較高的業績比較基準

在利率下探的基調下，理財產品熱賣并不稀奇。但是，養老概念的金融產品從波瀾不驚到風生水起，究竟有何魅力迅速走到C位？深圳熱賣的背后折射了更多思考。

南都記者看到，與傳統理財產品有所不同，各家銀行此番首批養老理財產品的設計與銷售，大多體現了普惠性、長期性、穩健性的特點：1元起購、較低風險等級、封閉式產品期限5年，期限相對較長，不錯的收益，同時面向試點地區大眾開放。

透析銀行養老理財銷售火爆的深層因素，富達國際北京代表處首席代表叢黎認為，在政府、監管機構的宣傳引導下，投資者越來越意識到個人為養老做儲備的重要性。作為市面上為數不多的養老金融產品，特別是基于投資者對銀行的信賴性和依賴度，養老銀行理財產品確實更容易獲得已有銀行投資者的青睞和認可。

較高的業績比較基準，同樣是無可否認的誘惑。按照上月初4家金融機構披露的早期數據，產品業績比較基準下限都超過5%，招銀理財、建信理財推出產品的上限為8%，對投資者而言有不小的吸引力。

描摹——40歲以上客戶是購買主力，甚至不乏30歲以下青年

對于深圳而言，中青年成為養老產品的主力，更值得玩味。梳理客戶畫像，招銀理財向南都記者表示，40歲以上客戶是購買主力，但其中不乏30歲以下的青年購買客戶。通過養老理財配置，一方面是養老理財未雨綢繆、未來可期的配置理念，另一方面是長期養老規劃的破冰。

深圳作為重要的養老金融試點，意義何在？叢黎進一步向南都記者剖析，深圳人口的平均年齡約為33歲，是一個充滿活力的城市。年青一代需要盡早為自己的養老儲備做好規劃。30歲群體是養老儲備投資者教育的重要目標群體，再加上養老理財產品本身符合客戶的需求，將投資者的生命周期和長期養老需求相匹配，將會成為年青一代養老儲備的重要選擇之一。

2021年《養老前景調查報告》顯示，隨著中國養老金第三支柱建設發展，民眾的養老儲備意識逐漸提高，年青一代（18歲-34歲）的儲蓄率創下2018年以來新高。以深圳為代表的年輕人養老意識提高的重要推力是疫情的影響，喚醒了年輕人群進行長期儲備的意識，提升了儲蓄積極性。

養老理財絕對不僅是老年人客群的專屬，而更倡導養老規劃越早越好。在業內人士看來，我國養老保障三支柱體系發展并不均勻，呈現出第一支柱基本養老保險一枝獨大的特點，發展和完善三支柱的養老保障體系變得十分迫切。從這個維度上，深圳的試點，有更深遠的探路意義。

實際上，在深圳這座年輕人之城，并非沒有老齡化之憂。在去年的深圳市兩會上，關于適老服務及養老提案不絕于耳。深圳市慈善會執行副會長房濤曾指出，深圳有120萬老年人口，每平方公里就有600位長者。換而言之，在平均年齡30多歲的深圳，老有頤養同樣不太輕松。

年青一代養老意識正在不斷提高，成為破局老齡化的最好解藥。深圳互聯網保險平臺日前發布的《商業養老保險消費新趨勢》顯示，80后群體購買商業養老保險的比例最高，約為13.73%，這一年齡段人群投保意識和傾向相對更強，高于70后群體的12.59%，更遠遠高于年長一輩。90后群體約為7.03%，但也呈快速上升趨勢。

也就是說，80后、90后比老年人的養老規劃前置，年輕人成為商業養老保險的投保主力軍。

透視——提早25年準備費用？深圳人防老心態的微妙變化

防老心態的微妙變化，與本輪養老理財試點的熱賣可謂異曲同工。慧擇的專家對此分析，由于復利因素的作用，要發揮投資的時間價值，至少要提早25年準備養老費用才比較輕松。而按照法定退休年齡，一般30歲以后就必須有意識開始實施養老規劃。這也是深圳人防老呈現年輕化趨勢的驅動內因。

政策的加持也是恰到好處。2022年1月中旬，剛剛出爐的深圳市金融業高質量發展十四五規劃部署了重點任務與發展措施，明確提出創新養老保險、養老信托、養老目標基金等養老金融產品，推動資產管理機構參與基本養老保險基金、企業年金、職業年金管理，提供高水平居民養老金融服務。

頂層設計還更多。去年9月，中國人民銀行發布的《中國金融穩定報告（2021）》提出，將有序擴大第三支柱投資的產品范圍，將符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等金融產品都納入第三支柱投資范圍。允許銀行、基金、保險等各類具備條件的金融機構發揮自身行業特點，為第三支柱提供合適的養老金融產品。與此同時，《2021中國養老金融調查報告》顯示，把銀行存款作為養老儲蓄的人數占比達到50.81%，把養老儲蓄轉化為養老理財的空間還很大。當養老不再是保險的專屬，打開了更大想象藍海。

焦點——當雜牌軍遭遇正規軍規范化和適配性將是重要方向

當養老逐漸成為風口，金融產品的規范也勢在必行。據南都記者觀察，此番養老理財試點產品的一個顯著特點便是規范性。此次推出的產品完全遵循中國銀保監會頒布的《關于開展養老理財產品試點的通知》的規定，符合監管政策要求，不像以前一些養老理財產品，有名無實或者只是噱頭。

招聯金融首席研究員董希淼提醒，此前一些金融機構嘗試推出一些冠以養老字樣的金融產品，主要是一些短期的理財產品和投資工具，并不符合養老理財穩健、長期等要求。在養老理財的正規軍面前，魚龍混雜者能否消融瓦解，還有待檢驗。

與此同時，梳理目前各試點機構的理財產品細則，同質化傾向比較明顯。《2021中國養老金融調查報告》顯示，居民養老投資理財風險偏好趨于保守，對風險的承受程度處于較低的水平，并且渠道也較為集中，更傾向于銀行存款、商業養老保險、銀行理財、房產等。保守和趨同，必定導致差異化不足，千人一面。業內有識之士建議，未來應該研究零售客群數據畫像，提高養老理財產品差異化和適配性將是一個重要方向，真正滿足不同年齡層客戶全生命周期的養老金投資需求，這才是養老規劃要義。