養老金融方向與路徑,近期一系列新規都說清楚了

2022年以來，銀保監會密集出爐養老金融相關新政，既有對養老金融統一做出原則性規定的《關于規范和促進商業養老金融業務發展的通知》，也有關于具體業務類型的規定，包括制定個人養老金業務框架的《關于推動個人養老金發展的意見》，《關于擴大專屬商業養老保險試點范圍的通知》、《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》等，此外，銀保監會還釋放了開展養老儲蓄試點、商業養老金管理業務試點的重要信息。

可以看到，解決老齡化問題并非空談，由此衍生的各種金融機遇，正在逐漸變為現實，這是保險業不容錯過的戰略機遇。

但同時也應看到，多元化已經成為監管部門發展養老金融的基本原則之一，這意味著除商業保險公司之外，各類符合規定的金融主體都能從事相關業務，目的就是提升養老金融市場的供給豐富度，滿足不同客戶需求。

這些密集發布的政策，也體現出了監管部門在養老金融方面堅持兩條腿走路的方針，按照銀保監會副主席梁濤2020年的說法，就是：

一方面，堅持正本清源，研究明確養老金融產品的標準，按照名實相符的原則，對不符合標準各類帶有養老字樣的短期金融產品堅決予以清理。

另一方面，穩步推進創新試點，選擇少數符合條件的金融機構和專營機構先行開展養老金融試點，支持相關機構發展體現長期性、安全性和領取約束性，真正具備養老功能的養老金融產品，包括養老儲蓄存款、養老理財、專屬養老保險、商業養老金等，力爭通過示范引領，為養老金融全面發展探索出一條新路。

01

清理規范市場、制定基礎游戲規則，銀保監會密集出臺養老金融新規

作為監管發力養老金融的兩條腿之一，正本清源，明確規則、標準，清理市場亂象，以便為今后發展奠定制度基礎。

銀保監會近期出臺的一則新規值得高度關注。

5月10日消息，銀保監會于近日印發《關于規范和促進商業養老金融業務發展的通知》（以下簡稱《通知》），對商業養老金融的業務規則作出原則性規定，確切的回答了幾個市場上的重點問題：

明確三支柱范疇，定調多元化，險企注定只是養老金融市場的參與者之一

根據《通知》：符合銀保監會規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品可納入個人養老金投資范圍，享受國家規定的稅收優惠政策。

這意味著，只要符合運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值等條件，無論是銀行理財、儲蓄存款還是商業養老保險都可視為三支柱產品，享受稅收優惠政策。保險公司注定不是養老三支柱的唯一供給者，要想在其中有所斬獲，必須直面與銀行、基金公司、理財公司等的競爭。

《通知》的規劃很明確，支持和鼓勵銀行保險機構依法合規發展商業養老儲蓄、商業養老理財、商業養老保險、商業養老金等養老金融業務，向客戶提供養老財務規劃、資金管理、風險保障等服務，逐步形成多元主體參與、多類產品供給、滿足多樣化需求的發展格局。

規范市場，不是所有產品都可以稱之為養老金融產品

根據《通知》，銀行保險機構開展商業養老金融業務應體現養老屬性，產品期限符合客戶長期養老需求和生命周期特點，并對資金領取設置相應的約束性要求。

同時，《通知》還規定，對于符合規定的商業養老金融產品，銀行保險機構可在產品名稱和營銷宣傳中使用養老字樣。其他金融產品不得在名稱和營銷宣傳中使用養老或其他可能造成混淆的字樣。

這些規定實際是給養老金融產品劃定了范圍，也給市場上很多頂著養老名義，實際上只是短期理財的產品進行了徹底否定。

明確銀行保險機構職責，持續開展客戶教育，有效管控投資風險

《通知》要求，銀行保險機構應當持續開展客戶教育，提高社會公眾對商業養老金融產品的認知度和接受度，逐步培育成熟的養老金融理念和長期投資理念，引導客戶合理規劃、持續投入、長期持有、長期領取，切實提高養老保障水平。

此外，《通知》還明確，銀行保險機構應當加強商業養老資金投資管理，采用成熟穩健的資產配置策略，有效管控商業養老資金投資風險。鼓勵積極投向符合國家戰略和產業政策的領域，為資本市場和科技創新提供支持。

這些內容實際上是對銀行保險機構從事養老金融工作制定了工作方向：客戶教育，以普及科學的養老金融觀念；制定規劃，納入考核，以引起機構上下更高度的關注；有效管控投資風險——養老金融產品最重要的比拼點就在于長期收益，這將對險企的資金運用能力提出更高要求，尤其是在國內長期資產匱乏、資產負債錯配嚴重，且資本市場下滑的階段，險企更須慎之又慎。

02

各類產品全面開花，多元化發展成定局，保險業面臨這些機遇和競爭

在明確基礎規則的同時，國務院、銀保監會還在2022年出臺一系列新規，對于多種具體的養老金融產品進行了規范，體現的正是兩條腿走路中的穩步推進創新試點，選擇少數符合條件的金融機構和專營機構先行開展養老金融試點力爭通過示范引領，為養老金融全面發展探索出一條新路的發展思路。

例如，2月，銀保監會印發《關于擴大專屬商業養老保險試點范圍的通知》，明確自2022年3月1日起，將專屬商業養老保險試點區域擴大到全國范圍。同時，在原有6家試點公司基礎上，允許養老保險公司參與專屬商業養老保險試點。

4月21日，國務院辦公廳印發了《關于推動個人養老金發展的意見》，明確個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加個人承擔，實行完全積累。個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。

除了允許專屬商業保險擴大試點之外，針對銀行、理財公司等的養老金融產品試點也開始穩步擴大。

同樣是在2月，銀保監會還下發了《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》，確定在前期四地四機構試點基礎上，將試點范圍擴展至十地十機構。試點地區擴大至北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳十地。試點機構擴大至工銀理財、建信理財、交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、光大理財、招銀理財、興銀理財和信銀理財十家理財公司。

試點規模方面，前期已開展試點的4家理財公司，單家機構養老理財產品募集資金總規模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；新增的6家理財公司，上限仍為100億元人民幣。

到5月，銀保監會又明確將由工、農、中、建四家大型銀行在部分城市開展養老儲蓄試點，單家銀行試點規模初步考慮為100億元，試點期限暫定一年。根據規定，特定養老儲蓄產品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產品期限分為5年、10年、15年和20年四檔。

除上述產品外，5月13日，銀保監會有關部門負責人在市場運行情況通氣會上還表示，銀保監會將借鑒國內外經驗，籌備創新推出具有鮮明養老屬性的商業養老金管理業務。

這也引起了市場的廣泛關注，因為商業養老金管理是此前保險業并未從事過的一種業務類型。

按照銀保監會有關負責人的解釋，這類業務就是指，為個人提供養老財務規劃和長期資金管理服務，將養老規劃、賬戶管理和金融產品相結合，為客戶提供專業化養老顧問服務和金融解決方案。

試點機構也已經明確，銀保監會負責人稱力爭盡快由部分養老保險公司開展試點。

而據坊間消息，銀行系的國民養老以及規模最大的國壽養老，將率先開展相關試點。

除了上述內容之外，對于保險業而言，還有另外一項業務值得關注，即長期護理保險。自2016年6月27日人社部印發《關于開展長期護理保險制度試點的指導意見》正式啟動長期護理保險試點工作，又于2020年9月進一步擴大試點以來，長期護理保險試點已經進入第6個年頭，雖然這類業務覆蓋范圍依然有限，且屬于社保范疇，甚至不在銀保監會的監管范圍之內，但其對于客戶教育、基礎設施普及等方面發揮的作用不可小覷。這給商業保險公司發展商業護理保險、失能保險等都奠定了基礎。

隨著制度落地，各項試點逐步推進，屬于養老金融的時代正在到來，這是所有保險機構都不容錯過的重大戰略機遇。2月22日，國務院印發的《十四五國家老齡事業發展和養老服務體系規劃》，實際已經給保險業劃定了方向——其內容包括促進和規范發展第三支柱養老保險、構建長期護理保險制度政策框架、不斷擴大基本養老保險覆蓋面、推動助餐機構投保食品安全責任保險、引導商業保險機構加快研究開發適合居家護理、社區護理、機構護理等多樣化護理需求的產品等，在這些方面，保險業無疑均大有可為。