鐘蓉薩:從四個方面看我國個人養老金制度建設

近日，中國財富管理50人論壇財富管理專委會舉辦個人養老金三支柱發展策略研討會，中國證券投資基金業協會原副會長鐘蓉薩出席會議并進行點評發言。

　近日，中國財富管理50人論壇財富管理專委會舉辦個人養老金三支柱發展策略研討會，中國證券投資基金業協會原副會長鐘蓉薩出席會議并進行點評發言。鐘蓉薩分別從賬戶開立的便利性、制度層面的投資者教育、各類機構的專業優勢以及個人養老金跨賬戶管理四個方面，對我國個人養老金制度建設進行建議與經驗分享。鐘蓉薩認為，關于我國個人養老金制度的建設，首先，要擴大參與人群覆蓋面，降低受眾群體年齡；其次，通過稅收優惠等制度特性逐漸培養公眾的養老意識，提高參與積極性；此外，新制度為金融行業提供了一個廣闊平臺，各類金融服務機構可以在個人養老金賬戶建設過程中發揮各自優勢；最后，通過第三支柱養老保障體系建設，逐步打通各類保障性賬戶，統籌并提高資金運用效能。

關于我國個人養老金制度建設，我談四點個人看法。

第一，應提高個人養老金賬戶開立的便利性，增加公眾參與度。未來，除了社保基金養老金賬戶外，還應開立專門的資金賬戶，而且賬戶既可以在銀行開立，也可以通過銷售機構代理開立。前期，我國在相關政策制定的時候，希望解決投資者便利性方面的問題，無論是未來商業銀行個人養老金賬戶的開立，還是第三方賬戶的開立，甚至涉及到投資顧問相關工作，都要讓公眾在操作層面感覺更便利。前期相關政策存在的最大問題就是公眾感覺操作上不方便，最后就不參與。這次的政策落地過程中，我也期待各行業機構能根據不同平臺客戶的特點來解決公眾養老方面不同階段的需求。從受眾年齡來看，銀行客戶群的平均年齡在45歲左右，互聯網平臺客戶的平均年齡在30歲以下，因此，個人養老金賬戶體系建設的核心是能否吸引更多年輕人方便地參與。通過賬戶開立的便利性調動公眾積極性，而且能夠通過好的產品、高效的投資能力讓大部分公眾參與進來，讓人民真正享受第三支柱養老保障福利，讓百姓們老有所養。

第二，應從制度層面進行投資者教育。我國目前參與個人所得稅納稅的人群只有六千多萬，政策覆蓋面受到先天性的制約。但第三支柱養老保障體系的稅收機制不僅具備稅收遞延特點，還應體現其他稅收優惠的特性。在統一線上稅收平臺實施之前，老百姓對個人稅收優惠確實沒有概念，觀念中個人所得稅都是單位代扣，個人對于納稅這件事兒是不敏感的。當時我們就向財稅主管部門建議，是否可以考慮在設計稅收APP時將老人贍養、子女教育、住房開支、個人培訓消費等方面的項目進行適當的稅收減免安排。這么做是最佳的投資者教育方式，老百姓一定會在實際操作中對相應稅收安排逐漸了解，進而提高了對稅收、對納稅優惠等政策的理解。如果能從六千萬個人所得稅納稅群體中開始這項工作，相當于對他們進行投資者教育，如此一來，就可以實現從制度層面進行投資者教育，可能比各個機構自己去做投資者教育的效果更好。

第三，應促進各類金融機構發揮專業優勢。銀行理財公司、保險公司、基金公司等各類金融機構，都有各自不同的專業能力，而且在整個金融服務鏈條上，都有不同的行業優勢，有些機構擅長資金募集，有些機構擅長項目投資，有些機構擅長產品設計，也有些機構擅長挖掘底層資產整合。第三支柱養老保障制度本身的開放性為金融服務業奠定了一個非常好的基礎，如果能將稅收優惠政策與賬戶服務捆綁起來，各類金融機構就可以發揮各自的專業優勢，更加高效地管理個人養老金賬戶中的資金。隨著各類機構的積極參與，相信未來行業一定能為公眾的養老保障需求提供更好的專業化產品。

第四，應實現個人養老金跨賬戶管理。以美國為例，他們的個人養老金賬戶參與度也不是特別高，約80%的養老金是從二支柱轉到三支柱賬戶中的。我國目前二支柱整體規模還比較小，在整體養老保障資金中的占比也比較低。現在我國公募基金產品免稅，等未來開始向公募基金征收資本利得稅時，需要結合養老保障機制去解決，以稅收優惠的特性激勵公眾參與到第三支柱養老保障體系中來，個人養老金賬戶的優勢才能被發揮出來。只有在一個整體框架下統籌考慮各賬戶項下的資金運轉，才能真正形成第三支柱養老保障體系的邏輯閉環。另外，以目前情況判斷，一支柱降費給二支柱，我感覺還比較困難，因為整體的財政負擔還是比較重，同時各地存在財政收支方面的不平衡。眾所周知，我國房地產的投資屬性已基本不存在了，未來，如何讓居民通過買房獲得資產性收益的歷史使命轉換成個人養老保障金融產品等年金類服務，是值得我們深入研究的。

（本文僅代表作者個人觀點，不代表論壇立場。）

(本文作者介紹：中國財富管理50人論壇（CWM50）于2012年9月16日成立，是一個非官方、非營利性質的學術智庫組織。論壇致力于為關心中國財富管理行業發展的專業人士提供一個高端交流平臺，推動理論、思想、創新和經驗交流，為相關決策與研究機構提供理論與實務經驗參考，進而為財富管理行業的發展提供不竭的思想動力，最終對中國金融體系的優化產生積極影響。)