投資養老FOF之前應該明白這幾個問題!

曾幾何時，意氣風發、揮斥方遒；露往霜來，轉眼已是遲暮之年。如何不負芳華？如何從容養老？相信每個人心中都有自己的答案。

2018年8月，首批養老目標基金正式獲批，拉開了公募基金助力個人養老投資和養老體系第三支柱建設的序幕。整體平穩運作三年以來，養老目標基金獲得越來越多老百姓的認可，成為他們為養老儲備資金的重要選項。

但可能還是有很多人對養老目標基金只是一知半解，比如不知道如何區分養老目標基金和其他公募FOF基金，也不知道如何找到更適合自己的養老目標基金。

今天，小招就給大家仔細盤一盤養老目標基金的四大特征，幫助大家更全面地認識該類產品，從而更好地進行投資布局。

特征一：不是哪款產品都可以用養老二字

不是隨便一款產品都可以使用養老二字。

2018年2月11日，證監會發布的《養老目標證券投資基金指引（試行）》（以下簡稱《指引》）中提到，養老目標基金應當在基金名稱中包含養老目標的字樣，而且基金名稱中包含養老字樣的，卻不符合《指引》要求的，也即不屬于真正的養老目標基金的，要在3個月內（自指引發布日起）改名，僅養老產業投資主題基金除外。

也就是說，養老目標是養老目標基金的專屬字樣，其他普通基金不得使用。所以，對于投資者而言，如果想要投資相關基金，首先需要認準養老目標字樣。

特征二：設置封閉期或最短持有期

一方面為了鼓勵投資者長期持有，避免因追漲殺跌、頻繁操作等不理性行為造成損失；另一方面為了給基金經理提供一個寬松穩定的運作環境，方便從容執行長期投資策略，所有養老目標基金都設定了不短于1年的封閉期或者最短持有期。

通常情況下，養老目標基金的封閉期或者最短持有期為1年、3年或5年。如果是設置的封閉期，那么在封閉期間內，投資者不能申購或者贖回；如果是設置的最短持有期，那么基金日常可以申購，但是持有期內不能贖回。

不過，投資者在封閉期結束或者最短持有期到期后可以按照個人需求贖回基金，不進行滾動鎖定。

特征三：兩種策略對應兩種類型

從投資策略來看，養老目標基金采用的是比較成熟穩健的資產配置策略，主要包括目標日期策略和目標風險策略這兩種策略。與此相對應，養老目標基金也可以進一步細分為目標日期基金和目標風險基金。

其中，目標風險基金比較好理解，這類基金名稱中除了養老二字，通常還有諸如穩健、成長、平衡等形容投資風格的字樣，分別對應了不同的風險程度。比如小招家的招商和悅穩健養老目標一年持有期混合（FOF）就是一款定位為穩健風格的基金。投資者可以根據自己的風險偏好進行投資。

目標日期基金，則是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行資產配置的基金。隨著目標日期臨近，基金會逐步降低高風險權益資產的配比，增配更為穩健的非權益類資產。簡單來說，目標日期基金會平衡不同年齡可承受風險能力，隨著年齡增長，配置權益類資產（較高風險）越少，非權益類（較低風險）越多。

（目標日期基金資產配置情況，招商基金制圖）

從適應性來看，目標風險基金比較適合清楚自身風險承受能力的投資者，目標日期基金則更適合有養老投資需求但是對風險相對不太了解的投資者。

特征四：監管高度嚴格、審慎

作為養老體系第三支柱建設的主力軍，養老目標基金的投資運作受到了高度嚴格的監管，證監會從管理人到基金經理應該具備的條件都作出了明確的規定。

小招在之前的文章中詳細列出具體相關規定，簡單理解就是：只有牌子夠老、規模夠大的基金公司才有資格發行管理養老目標基金；也只有從業時間夠長、歷史業績夠好的基金經理才能管理運作養老目標基金。

此外，證監會也對養老目標基金所投資的子基金的成立年限、規模、管理人和基金經理進行了嚴格的限定，確保底層資產運作穩定。

所以，雖然養老目標基金并不是保本類型的產品，但是管理嚴格、風險分散，有望為投資者創造良好的持有體驗。

小招有話說

與市場上其他公募基金相比，養老目標基金在運作方式、產品設計、投資策略、監督管理等各方面都具有鮮明的特征；未來大概率還有機會享受個稅遞延優惠，盡管相關政策尚未落地，但值得各位關注。

整體來看，養老目標基金采用FOF形式運作，能夠發揮專業機構的投資能力，一站式解決投資者養老需求；此外，該類基金通常設置了1年及以上的封閉期或者持有期，讓投資者靜下心來體驗長期投資的樂趣。同時，養老目標基金根據不同風險偏好和人生階段，進一步細分為目標風險基金和目標日期基金，可以匹配投資者多元化需求。

需要提醒各位的是，盡管養老目標基金監管嚴格且過去三年整體運作平穩，但它畢竟不是保本型產品，也會面臨虧損的風險。因此，在投資養老目標基金時，投資者需要綜合評估退休年齡、風險偏好、持有期限接受度等自身實際情況，同時結合產品條款、風險收益特征以及管理人等因素進行考量，審慎選擇、長期布局。