統計局宣布人口普查結果:人口老齡化程度加深,生育率進一步下降

去年4月上旬國新辦發布會公布了第七次全國人口普查的主要結果。國家統計局新聞辦于去年4月29日表示，在前年，中國人口繼續持續增長。國家統計局新聞發言人劉愛華還專門表示，為提供更多資料，此次全國人口普查的數據比往年更全面，更詳細。

消息一出，股市受其影響，二胎概念股紛紛跳水，其中康芝藥業下跌達11％，其他諸如愛嬰室、博暉創新、戴維醫療、西部牧業等二胎概念股集體跟跌。央行去年4月14日在官微公眾號發布相關論文。人口普查結果出爐，我國人口結構正在轉型？老齡化問題逐漸凸顯。

文中的新觀點——人口轉型最值得一提，即：人口紅利是需要償還的，且需償還的負擔與獲取的紅利成正比。文章還明確鼓勵生育，爭取早日實現2035年遠景規劃。從根本上為女性解決多方面問題，包括孕期、生產面臨的問題，以及孩子上幼兒園、上小學等問題。

去年《政府工作報告》指出，以一老一小為核心，推動生育，延遲退休，建立完善人口服務體系。不久前國辦下發了反對人口拐賣行動計劃（2021-2030年）通知，加強對出生嬰兒，性別偏差大的問題管理，展開綜合治理工作。要重視出生嬰兒性別比問題。

東吳證券的任澤平，一位首席經濟學家說，各方人士對人口問題的看法可能需要很長時間才能統一，希望盡快開放三胎，觀其成效。積極打造良好的生育體系，構建良好老年環境。

中泰證券發布了一篇研報，題為《尋找人口轉型下資本市場的十倍股》。認為5-10年內，我國將出現最大規模的60后退休期，該年齡段的退休老人數量每年將持續增長。

倘若全面鼓勵生育政策起到良好效果，將出現需要大量財力的嬰兒潮，那10年或許更久后，社會整體撫養負擔會面臨雙重壓力，我國財政負擔也將承受很大壓力。

中泰證券指出，縱觀全球各國的鼓勵生育政策效果，當國家城市化以及工業化發展達到某種水平時，從長期看，不論哪種形式以及強度的鼓勵生育政策，生育率下降都是不能改變的趨勢。

人口轉型的另一方面，老齡化結構下，各類人群的消費習慣也有改變，這其中自然就有不少的投資機會。首當其沖的是純老年需求的增加。比如慢病醫療、養老護理以及殯葬業等，這些與老年人生活息息相關的子行業都將出現不同程度的增長。

除此之外，老齡化結構下中青年人群消費方向的改變也非常重要。中泰證券研報中舉出日本歷史的例子：90年代中后期日本的經濟很低迷，且處于人口切換期，股市出現了消費領域的諸多十倍股，包括以優衣庫為代表的高性價比服飾、ARATA為代表的保健品和美容藥妝產品等十倍股。

人口轉換期，出現長期大牛股的機會或在老齡化加速，中青代年齡層未來平均壽命將不斷提高，對養老生活會非常焦慮，因此消費習慣與心態會發生變化。比如：害怕退休后生活質量下降，故中青年時期選擇購買保險。

或隨年齡增大，不愿變老，中青年人群想把衰老的節奏變慢，醫美、藥妝以及藥品保健等細分行業將出現持續高增長，還有就是憂心老年孤獨，大多數老年人都缺乏陪伴，因此寵物經濟可能會迎來良好發展。

中金公司近期研報顯示，從生育率方面上看，當下鼓勵生育政策效果并不理想，而且全面開放政策見效期長。從延遲退休方面來看，可能還有紅利空間。一是因為我國的退休政策沿襲多年之前的，與當下的發展有不符之處。

二是因為同其它國家比較，我國的法定退休年齡偏低，三是因為某些歷史因素導致資源浪費，四則是當下實行的退休制度彈性不足。延遲退休可以促進勞動年齡人口和勞動參與率上升，同時降低人口撫養比。

雖然有部分人憂心延遲退休會擠壓青年就業，但結果表明延遲退休對青年就業起著促進作用。延遲退休給財政方面帶來紅利，有助于養老保險金的盈余。

結語

延遲退休可以延緩投資率下降，提升儲蓄意愿，進而提升經濟潛在增長水平的同時擴大消費。教育（比如最近幾年盛行的理財教育、職業教育）、護理以及醫療康養行業都或將得到利好。