社科院鄭秉文:現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金最有利的窗口期

養(yǎng)老金有助于繁榮資本市場，提供長期資本。

圖片由清華五道口提供

記者 |呂文琦

老齡化導(dǎo)致儲蓄率下降，儲蓄率下降導(dǎo)致投資率下降，這是它的負(fù)面影響。人口老齡化要大力發(fā)展養(yǎng)老金，養(yǎng)老金對金融、經(jīng)濟(jì)的影響是很正向的。4月17日，在清華五道口全球金融論壇上，全國政協(xié)委員，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文演講時(shí)指出。

鄭斌文強(qiáng)調(diào)，我國老齡化速度非常快，去年之前我們是老齡化中社會(huì)（aging），今年開始是老齡化（aged），到2035年是超級老齡化（super-aged）。

雖然老齡化嚴(yán)重，但我國的儲蓄率仍是世界最高之一，現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金的最有利窗口期。養(yǎng)老金有助于繁榮資本市場，提供長期資本。

鄭秉文指出，中國的機(jī)構(gòu)投資者已有16、17年的歷史，但是很多機(jī)構(gòu)投資者沒有長期資金。俄烏沖突和疫情沖擊下，國外大量LP退出。在長期資金方面，我們需要做非常大的努力。

養(yǎng)老金不僅是股市機(jī)構(gòu)投資者的重要來源，也是股權(quán)資本的源頭活水。我國的股權(quán)資本只占社會(huì)融資總額的5.4%，尤其資管新規(guī)出臺后，新規(guī)要求前臺產(chǎn)品和后端的資產(chǎn)一一對應(yīng)，因此長期資本更少。

鄭秉文以科技巨頭BAT的發(fā)展舉例，指出養(yǎng)老金作為長期股權(quán)資本對科技創(chuàng)新的作用。他表示，離岸長期資本有助于市場潛力轉(zhuǎn)化為新的業(yè)態(tài)。本土在岸的長期股權(quán)資本是缺位的，BAT在20年以前創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，風(fēng)投都來自于境外，這對我們來講是一個(gè)重要的啟發(fā)，我們應(yīng)該發(fā)展在岸的長期股權(quán)資本。有了風(fēng)投資金，有了股權(quán)資金，對于一些長期風(fēng)險(xiǎn)高的技術(shù)創(chuàng)新，就不僅僅是政府財(cái)政進(jìn)行補(bǔ)貼了。

在勞動(dòng)力稀缺、土地稀缺，資金、資本稀缺，長期資本更稀缺的時(shí)代，養(yǎng)老金可以作為一種生產(chǎn)要素反哺經(jīng)濟(jì)。養(yǎng)老金是長期資本，經(jīng)濟(jì)增長是土地、資本、勞動(dòng)三要素都吸取。養(yǎng)老金既是民生制度的安排，同時(shí)也是一個(gè)生產(chǎn)要素，是經(jīng)濟(jì)制度的一部分。我們應(yīng)該發(fā)揮它的雙重優(yōu)勢，而不應(yīng)該只發(fā)揮它的單重優(yōu)勢，僅僅看成民生。