個人養(yǎng)老金從藍圖走向現(xiàn)實,廣發(fā)基金:以專業(yè)優(yōu)勢扎實服務國家養(yǎng)老事業(yè)

近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，這意味著個人養(yǎng)老金制度終于從藍圖走向現(xiàn)實。《意見》明確，個人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。廣發(fā)基金表示，推動個人養(yǎng)老金發(fā)展具有重大意義。作為養(yǎng)老金市場化運作的尖兵，公募基金行業(yè)可從五大方向發(fā)力，練好內功，扎實服務國家養(yǎng)老事業(yè)，助力個人養(yǎng)老金高質量發(fā)展。

推動個人養(yǎng)老金發(fā)展意義重大

推動個人養(yǎng)老金發(fā)展是我國人口老齡化趨勢下的必然選擇。隨著生育率下行和壽命延長，老齡化是全球普遍現(xiàn)象。2021年第七次人口普查結果公布，我國65歲及以上人口的比重接近14%。隨著我國人口老齡化現(xiàn)象日益突出，養(yǎng)老保障體系面臨挑戰(zhàn)和壓力也會越來越大，而個人養(yǎng)老金制度是多層次社會養(yǎng)老保障體系中不可或缺的一環(huán)。在老齡化初期未雨綢繆，全面建設個人養(yǎng)老金制度，為迎接老齡化高峰打下堅實制度基礎。

推動個人養(yǎng)老金發(fā)展是共同富裕主題的應有之義。促進共同富裕，分配問題是核心，而完善好、建設好包括養(yǎng)老在內的民生保障則是根基。因此，促進全體人民共同富裕，解決好養(yǎng)老問題是題中之義。個人養(yǎng)老金制度具有普惠性質，推動個人養(yǎng)老金發(fā)展將進一步充分發(fā)揮社會保障在保障和改善民生、增進人民福祉、實現(xiàn)共同富裕的重要作用。

推動個人養(yǎng)老金發(fā)展是完善多層次養(yǎng)老保障體系的客觀要求。十四五規(guī)劃和2035年遠景目標綱要明確提出，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系，提高企業(yè)年金覆蓋率，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。2021年政府工作報告也首次提及第三支柱養(yǎng)老保險。養(yǎng)老金三支柱體系主要涉及政府、單位和個人三方養(yǎng)老責任。目前我國已經基本建立三支柱的制度體系架構，但結構有待進一步優(yōu)化。尤其是在人口老齡化趨勢加劇的背景下，第一支柱基本養(yǎng)老保險一枝獨大，負擔較重，可持續(xù)性風險大，反而影響基本養(yǎng)老金養(yǎng)老保障作用的發(fā)揮。因此，推動個人養(yǎng)老金發(fā)展將為我國多層次養(yǎng)老保障體系的健康、平衡發(fā)展發(fā)揮重要作用。

發(fā)揮公募基金專業(yè)優(yōu)勢服務國家養(yǎng)老事業(yè)

公募基金作為資本市場最成熟的專業(yè)機構投資者，服務社會大眾理財，助力養(yǎng)老金保值增值，既是行業(yè)設立的初心，也是行業(yè)發(fā)展的使命。截至目前，公募基金行業(yè)服務投資者數(shù)量已超5.4億，受托管理各類養(yǎng)老金資產超4萬億元，并創(chuàng)造了良好的長期收益，積累了豐富的管理經驗，在養(yǎng)老金市場化投資管理中發(fā)揮著主力軍的作用，較好地完成了養(yǎng)老金資產保值增值的任務。

未來，公募基金應進一步勇?lián)鷷r代責任，扎實服務國家養(yǎng)老事業(yè)。廣發(fā)基金認為，可從五大方向發(fā)力，練好內功，借助自身豐富的養(yǎng)老產品供給、高質量的投資管理能力、風格鮮明的底層基金儲備、智能化的養(yǎng)老金融投顧服務，為投資者提供養(yǎng)老場景下的一站式綜合解決方案，在實現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值方面持續(xù)發(fā)揮主力軍作用；同時，針對國民養(yǎng)老投資意識薄弱的現(xiàn)狀，與銀行、互聯(lián)網等財富管理機構攜手開展投資者教育工作，幫助國民樹立理性、長期的養(yǎng)老投資觀念。

第一，做完備的養(yǎng)老金產品供應商，給予居民充分的投資選擇。

相較第一、二支柱，第三支柱的一大特點是賦予投資者選擇的權利和靈活性，通過提供不同生命周期、不同風險偏好的養(yǎng)老金產品，引導居民做出符合自身特點的養(yǎng)老規(guī)劃；因此，立足客戶養(yǎng)老投資特點和需求多元化的養(yǎng)老金產品供給至關重要。

國內公募基金行業(yè)的養(yǎng)老目標基金是為服務養(yǎng)老而生的產品類型。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，養(yǎng)老目標基金管理規(guī)模達到1133億元，自成立以來各年度間基本實現(xiàn)了翻倍式增長，也是基金行業(yè)增速最快的基金類型之一。經過四年的投資運營，已經積累了良好的業(yè)績記錄和廣泛的客戶基礎，為迎接個人養(yǎng)老時代做好了準備。

對于廣發(fā)基金而言，公司長期深耕養(yǎng)老投資，在2018年政策出臺后即積極布局養(yǎng)老產品，是首批養(yǎng)老目標基金的管理人之一。截至目前，公司共有7只養(yǎng)老目標基金，形成了較完備的產品線。其中針對不同投資者的風險承受能力已設立4只目標風險基金；另有3只目標日期基金，覆蓋2035、2040、2050三個退休期間，可對接不同年齡客戶的養(yǎng)老需求。

第二，做專業(yè)的養(yǎng)老金投資管理人，為養(yǎng)老金資產的保值增值提供專業(yè)保障。

一方面要繼續(xù)提高資產配置能力。養(yǎng)老目標基金以資產配置為核心，選用了目標日期、目標風險這兩個經過成熟市場驗證的策略。為了更好地發(fā)揮策略的有效性，在戰(zhàn)略配置上，基金公司應充分理解并合理運用目標日期、目標風險的基礎策略，基于對投資者年齡、收入、養(yǎng)老金支取、風險管理等特征的理解和量化，將確定平均風險敞口作為重點，確保投資中資產與負債相匹配。在戰(zhàn)術配置上，依托強大的宏觀策略研究和股票、債券等資產研究，為組合的動態(tài)調整提供支持；另一方面，也要建立科學有效的基金遴選機制，提高基金研究能力。

資產配置一直是廣發(fā)基金多元投資能力建設的重點。公司資產配置研究起步于2013年，云集了國內外FOF、基金投顧領域的實戰(zhàn)型人才，在資產配置、量化研究、基金研究方面實現(xiàn)了全覆蓋，建立了覆蓋基本面分析、市場觀測、大類資產配置、基金品種選擇的資產配置管理體系，構建了堅實的資產配置能力。

第三，做豐富的底層基金提供者，為個人養(yǎng)老金資產配置提供基礎。

類型多樣、風格鮮明的底層基金是養(yǎng)老目標基金投資管理的基礎。豐富資產類別的同時，也應從產品設計和投資行為約束著手，保障基金風格的清晰穩(wěn)定。

截至2021年末，廣發(fā)基金共有295只公募基金，覆蓋主動權益、固定收益、被動指數(shù)、海外投資、資產配置、量化投資等資產類型，初步構建了多市場、多策略、多區(qū)域的產品線，為養(yǎng)老金資產配置提供了較完備的底層資產。

第四，做智能的養(yǎng)老金融投顧服務者，提供養(yǎng)老財富管理一站式解決方案。

養(yǎng)老金融產品具有準公共產品性質，產品屬性相對復雜。從國際經驗來看，智能投顧可以通過更加科學和專業(yè)的方法為投資者提供投資建議，從而有效彌補居民金融知識不足形成的投資障礙。投顧服務目前在美國養(yǎng)老金市場發(fā)揮著很大的作用，根據(jù)美國SEC的統(tǒng)計，早在2016年，美國就有將近一半的投顧服務面向養(yǎng)老金賬戶提供。

從第三支柱養(yǎng)老金的角度來看，個人養(yǎng)老金政策落地將為智能投顧提供一個充分發(fā)揮的潛在市場空間。養(yǎng)老金第三支柱封閉管理的資金賬戶體系以及長達數(shù)十年的持續(xù)繳費期，能夠為智能投顧提供合適的運用場景。

從更廣義的普惠養(yǎng)老金融的角度來看，養(yǎng)老金和私人財富管理的邊界正在日益模糊，消費者對兩者的需求日益重疊，提供養(yǎng)老金融+服務的一站式解決方案成為養(yǎng)老金融產業(yè)的發(fā)展趨勢。

作為第二批基金投顧試點機構之一，廣發(fā)基金打造了覆蓋投前、投中、投后的全流程基金投顧陪伴體系：投前深入了解投資者的投資需求，為其定制資產配置方案；投中巧用金融科技，協(xié)助客戶簡單便捷地完成基金投顧業(yè)務的辦理；投后則是基金投顧服務的核心環(huán)節(jié)，通過為客戶提供有溫度的全程陪伴，幫助客戶及時掌握賬戶運作動態(tài)、理性應對市場波動。

第五，做投資者教育的耕耘者，引導居民樹立正確的養(yǎng)老投資理念。

從我國養(yǎng)老保障體系的發(fā)展情況看，第一支柱占據(jù)主要地位，個人進行自主養(yǎng)老規(guī)劃的意識還較為薄弱。因此，行業(yè)應持續(xù)加強投資者教育，提升國民的養(yǎng)老投資意識。

首先要引導居民制定合理的投資目標。從資金屬性上看，養(yǎng)老金投資應以追求長期穩(wěn)健增值、提高實際替代率為目標，而非一味追求短期高收益。基金公司需要引導投資者理解養(yǎng)老場景下自身的投資需求，制定合理的投資目標。

其次，引導居民堅持長期投資。長期以來，由于我國資本市場波動較大且牛短熊長，投資者習慣于賺快錢，風險偏好容易跟隨市場行情而發(fā)生較大變化。這可能導致養(yǎng)老金投資者在行情波動下的耐心和定力不足。因此，基金公司應通過推廣基金定投等方式，著力改變當前現(xiàn)狀，引導居民通過長期投資實現(xiàn)養(yǎng)老金資產的保值增值。

此外，還要深化居民對養(yǎng)老金產品的理解，并通過加強適當性銷售，幫助其選擇適配的養(yǎng)老金投資方案。不同投資者的風險收益需求各異，同一投資者在生命周期不同階段的偏好也會發(fā)生變化。這種復雜的偏好、多樣的需求容易導致選擇的錯位和匹配的偏差。因此，基金公司應與銀行、互聯(lián)網等財富管理機構深化合作，根據(jù)投資者年齡、退休日期、收入水平、預期投資期限等因素進行全面嚴謹?shù)倪m當性評估，給出專業(yè)意見，為投資者做好把關工作。

廣發(fā)基金表示，作為業(yè)內為數(shù)不多擁有社保基金投資管理人、基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機構等多項養(yǎng)老金業(yè)務牌照的基金公司之一，公司始終把服務國民養(yǎng)老、增進民生福祉作為重要職責，將養(yǎng)老金業(yè)務視為長線業(yè)務，努力為國家養(yǎng)老保障體系建設貢獻自己的力量。當前，我國個人養(yǎng)老金投資市場正值發(fā)展初期，更應持續(xù)投入、悉心培育，與投資者共同成長。未來，廣發(fā)基金將進一步勇?lián)鷷r代責任，切實發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，助力個人養(yǎng)老金高質量發(fā)展。

(責任編輯：暢帥帥)