養老金的特殊形態

一段時間以來，與養老政策、服務機構以及金融產品有關的話題層出不窮。

老齡化引發我們關注的核心問題到底是什么？

金融服務都是為了讓錢變得更多嗎？

如何理解養老金產品設計的特殊形態？

如何評價一個金融產品有沒有用？

真正理解整體規劃的核心邏輯，才能正確執行日常的金融理財操作。

—1—

老齡化

引發我們關注的核心問題到底是什么？

前幾天，2022年度清華五道口全球金融論壇上，全國政協委員、社科院世界社保研究中心主任鄭秉文先生圍繞老齡化、儲蓄率和養老金的演講中有一段話：

按照聯合國對老齡化的劃分標準，從老齡化中（65歲人口7%～14%）到老齡化（ 65歲人口14%～20%） ，中國用了22年，發達國家用了多少年？法國用了115年，瑞典用了85年，澳大利亞用了73年，美國69年，加拿大65年，日本用了26年。

中國的老齡化速度遠超過其他一些國家，是一個很特殊的現象。

關于出生率，從2016年全面放開二胎到三胎，出生率稍有反彈又下降。

去年的凈增人口才42萬，今年有可能死亡人數超過出生人數。聯合國原本預測中國人口的負增長是在2034年，現在提前了十幾年，有可能今年就負增長了。

這一增一降，該如何理解？

養老機構、營養護理在不斷快速發展，有利于更好的健康維護，更加長壽延年。

人口負增長趨勢下，養老看來是靠不了別人了，我身邊不要孩子的夫妻就挺多。

所以，結余儲蓄能不能撐更長的時間變得很重要。收入的提升，投資收益的上升，長期現金流保證將成為養老規劃的重點。

—2—

金融服務只是為了升值？

前段時間一位69歲的做股票投資的老人，獲證券公司高額融資融券授信額度，使用一部分額度后股價下行跌破平倉線，被強行平倉，最后還欠了證券公司一千多萬。

到底是什么導致這種結果？

錯誤的投資占比。

股票這類波動投資，投入多少不是規模的大小，是比例的大小。

假如這位69歲老人銀行里還有另外一個億，大家可能也就不討論這話題了。他所面對的一個巨大風險是沒有結合年齡和資金的整體比例設定好要承受什么風險。

經歷過風險，不代表我們能夠躲避風險。什么年齡、狀態下去追逐風險，什么情況下控制風險甚至盡可能避開風險，是金融風控服務第一要務。

養老很迫切，需要提高收入，提高投資收益，努力讓財富增值，具體怎么做就涉及到充分合理的財務規劃。

什么叫充分合理？

常有人問我：

陳老師，我這有筆錢你看看怎么弄，給我挑個好產品，賺得多還要安全。

這叫不合理的預期。

不合理的預期無法得到合理的結果和正確的滿足，甚至可能得到某種錯誤的建議，表面上滿足了當下的需求，未來可能是以巨虧慘敗收場。

如果現金流不足，安全感不足，身邊又沒有值得信任的專業人士，有時候過度渴望升值就很有可能把一個人推向一個錯誤的方向。

比如，消費者手里正好有一筆500萬的資金，準備投資一個私募項目，是否可行？

假如這500萬是全部的可動用的資金，本人收入和支出近乎持平，基本沒有穩定結余，未來三五年，家里孩子還要有大的現金使用。一旦這筆錢投資回流的周期跟未來用錢的周期產生很大差異，怎么辦？

項目可能很好，但是集中了所有可投資資金就不好。

走向養老過程中，特別是到了年老階段，基本就是收入在下降，或者就直接變成零，勞動收入占全部收入占比就很低。到那時候，手中已有的資金安全就非常重要。

金融服務不都是保證財富升值，一個合理的比例和周期規劃以及跟進調整，既能獲得增值的機會，也能有確定的持續穩定現金流。

—3—

如何理解養老金的特殊形態？

理財投資總會想到收益高、安全性高，又希望隨時能拿回來（靈活性），怎么看待靈活？

靈活性是一把雙刃劍，容易改變原定策略，容易隨意動用，也有被侵占、欺騙的危險。

養老金的的構成中，有現金儲蓄，投資收益，還有社保養老金，有的人還能從企業拿到團體養老年金，再加上個人商業保險養老金。

其中，現金儲蓄是相對流動性較強的；投資收益有可能也是現金流收入；社保養老金、企業養老金按月給，流動性就不強；一般商業保險養老金特點還可以高比例的退保，高比例的保單現金價值貸款，更能體現流動性。

在養老金的設計中，要不要特別強調流動性？

要有全局觀。

在70歲的時候，有可能希望所有的養老金資產可以短時間大比例動用；80歲、90歲，可能就不那么想了，甚至希望最好不動。

全部的資產或者養老金，應該保持一定的靈活性，流動性。但隨著年齡越大，整體養老金的穩定性、安全性的需求就越高。

動不了，可能反而更安全。

現在有一種特殊的年金設定方法，從養老金固定領取之后，現金價值為零。標準年金一般是努力給予大家最長的領取周期。比如一百零五歲；如果擔心沒領那么長，人就走了，再加一個保證領取金額，就是所謂的長短皆宜。

比如，一個46歲的人給自己的養老規劃中，從投資升值的部分逐步退出一部分錢，進入養老年金賬戶，每年10萬，用10年時間從各種配置資產中拿出100萬。第14年60歲開始每月固定領取4878元（寫在合同里的固定金額），不用操心漲跌，一直可以領到105歲，保證領取30年，60歲到90歲之間，假如沒領完人走了，剩下一筆錢保證給付受益人。

但要注意，一旦開始領取，年金賬戶就沒有現金價值，這意味著不能退保，不能用現金價值貸款。

好不好？

常規的養老金設計往往是要考慮流動性，但是特定需求就要使用特定的產品，特定的手段，能滿足特定需求就是好的產品設計運用。

現金價值為零的設計，有人說是反人性。但是在這種特定的反人性的需求場景下，卻能達到真正的效果。隨著長壽時代來臨，針對自身或家人的老年現金流，設定一部分固定動不了的資金，可能更加符合養老階段的安全需求。

—4—

如何評價一個金融產品有沒有用？

一個產品好不好，有沒有用，要在特定的需求場景下討論。

大多數人沒有一個全局觀的規劃，只去挑好產品，實際上可能并不符合真實的需求場景。

一頭扎入產品細節，片面的產品對比，就失去了全局平衡。

商業保險比社保好，投資比買房子好，買房比買保險好

既有社保，又有商業保險，既有房子又有投資，也有年金，不好嗎？在諸多的金融工具規劃中，外加一個固定長期現金流，是不是更好？

越來越多消費者愿意付費給專業能力，而不是好產品。用全局觀規劃自己的美好期望，獲得幸福感、安全感。

把一切都規劃好，再去討論產品差異，在比較產品細節的過程中，也要抓大放小。

養老產品何其多，嚴格來說，存定期也是養老規劃動作，哪種更好？要符合個體的需求場景。

最 后

面對很多產品和條款，就像是手拿一把牌，把牌打好要遠遠重要過于有一手好牌。

再好的皮鞋都不能用來跑步，再好的飯也解決不了口渴。

抓大放小，控制好各種金融工具，風險對沖的比例關系，調整好比例結構，并跟進變化調整，這才是金融服務的重點。