個人養老金制度如何開好局

國務院辦公廳近日印發《關于推動個人養老金發展的意見》，標志著個人養老金制度在我國正式落地。在人口老齡化挑戰加劇、三支柱養老保障體系發展不充分不平衡的背景下，個人養老金承載著壯大第三支柱個人商業養老的厚重期待。本期報道透過多重視角聚焦個人養老金制度如何開好局、起好步，敬請關注。

近日，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》（以下簡稱《意見》），決定發展適合我國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養老金制度，與基本養老保險、以企（職）業年金相銜接，實現養老保險補充功能，協調發展其他個人商業養老金融業務，健全多層次、多支柱養老保險體系。個人養老金制度終于靴子落地，《意見》的出臺為我國養老保險體系建設今后的發展指明了前進方向。

發展不均衡

當前，我國已初步形成以基本養老保險為基礎，以企（職）業年金為補充，與個人儲蓄性養老保險和商業養老保險相銜接的養老三支柱保險體系。但養老保險充足性不高、可持續性不強、完善性不夠以及各支柱之間發展不均衡等問題仍比較突出。其中，養老金替代率偏低更是亟須解決的問題。

所謂養老金替代率，即指勞動者退休時的養老金領取水平與退休前工資收入水平之間的比率。這是衡量勞動者退休前后生活保障水平差異的基本指標之一。為避免職工退休后的生活水平不會有大的下降，讓退休職工得以分享社會發展成果，養老金替代率應該保持在合理的水平上。

而當前我國養老金缺口逐步擴大，替代率水平持續下降問題凸顯。據中國保險行業協會發布的《中國養老金第三支柱研究報告》預測，未來5至10年，我國將會有8至10萬億元的養老金缺口有待補充。具體來看，第一支柱已經覆蓋10.3億城鄉居民，占據主導地位。盡管覆蓋面持續擴大但保障程度較低，且第一支柱采取現收現付制，即以在職居民養退休居民，實現代際轉移，隨著人口老齡化程度不斷加深，這一制度也給第一支柱的可持續性帶來壓力。

在這種情況下，發展養老第二、三支柱迫在眉睫。那么，目前第二支柱和第三支柱的發展情況如何？

就養老第二支柱來說，截至3月底，參加企業年金和職業年金的職工人數達7200萬人，惠及人口較第一支柱較為有限，覆蓋率并不高。值得注意的是，企業年金由企業主導，這意味著企業參加，職工才能參保。而隨著眾多新型就業形態出現，靈活就業者增多，對于這類人群，第二支柱很難覆蓋到。

總體上看，第二支柱存續的問題集中在整體覆蓋率偏低、區域間結構不平衡等，難以成為社會養老的主要支撐制度。

清華大學公共管理學院教授楊燕綏認為，導致產生此類現象的原因，一是企業進入低成本、高質量的競爭期；二是基本養老保險的企業費率高；三是大型民營企業積極性不高，選擇用股權激勵和高工資吸引職工；四是大量小微企業低成本、短期化，無暇顧及社會養老保險和企業年金；五是目前我國企業年金政策比較強調企業繳費和管理的雙重責任，由此導致建立年金計劃有一系列程序，增加了人工、時間和費用的成本，且難以轉移攜帶。

在養老第二支柱發展陷入瓶頸的背景下，發展第三支柱的重要性愈發凸顯。資料顯示，截至目前，第三支柱主要參與主體——商業養老保險取得了長足的發展，業務規模不斷增長，越來越多的居民通過商業養老保險獲得退休保障，經營主體也在不斷增加，產品日益多樣化。不過，與發達國家相比，我國第三支柱發展仍相對滯后，在養老三支柱保險保障體系中占比依然偏低，對養老保障的支撐作用尚未發揮出來。

中國保險學會博士后祝輝認為，造成這一現象的原因首先是居民對商業養老保險的認可度仍然不足。相較于購買商業養老保險，居民更愿意把錢存在銀行、購買基金、股票等金融產品。

其次，居民的購買力相對較弱。改革開放以來，我國居民收入日益增長，但仍有許多民眾收入較低，而商業養老保險產品年繳保費相對較高，很大部分低收入群體無力購買。

再次，商業養老保險的創新動力不足。目前，在商業養老保險產品方面，各保險公司仍存在產品同質化、交易費用和傭金費用高等問題，較難滿足廣大居民對商業養老保險產品多層次、個性化的需求。

在此背景下，第三支柱建立以個人為主導的個人養老金制度確有必要。

總的來說，我國已經建立養老金的第一支柱及第二支柱，而隨著經濟發展、就業形態變化等，也應該在此時補上第三支柱的短板。中國養老金融50人論壇秘書長、清華大學社會科學學院特聘教授董克用表示。

此次《意見》的發布，一方面，明確了個人養老金實行個人賬戶制度；另一方面，加快了第二、三支柱的銜接速度。

人力資源和社會保障部養老保險司司長聶明雋表示，實行個人賬戶制有利于統籌規劃，促進多層次、多支柱養老保險體系的健康長遠發展。可以預見，隨著養老三支柱保險體系不斷發展，養老三支柱之間的聯系會更加緊密，特別是第二、三支柱都是補充養老保險性質，都實行個人賬戶制、市場化運營，制度之間可以進一步有機銜接、優化運行、相互促進，這是未來發展的一個重要趨勢。

如何更好銜接

在人口老齡化不斷加深的趨勢下，建立健全三支柱養老保險體系，將個人繳費、企業供款、政府補貼三個來源的養老金記入社會統籌基金和個人賬戶兩個賬戶，從而提高養老金替代率，是積極應對人口老齡化的重要措施。而提高養老金替代率的渠道在于發展個人養老金和企業年金。楊燕綏說。

針對第二支柱發展緩慢的現實情況，中國社會保障學會副會長金維剛近日表示，要采取加大稅收優惠政策力度、探索引入自動加入機制、適當降低準入門檻等政策措施，大力促進企業年金在多數企業廣泛建立起來，提高企業年金覆蓋率。

企（職）業年金個人賬戶與個人養老金賬戶互轉是提升養老金體系靈活化、效率化的重要手段。有不少業內人士建議，加快構建統一的個人養老金賬戶制度，三支柱間共享信息，實現不同層次養老保險產品的便捷轉換和退出，便于居民在長周期中根據自身經濟狀況、家庭結構、風險偏好等變化，統籌規劃和動態安排。打通第二、三養老支柱，實現個人賬戶互轉是養老金制度靈活性，便利民眾轉移、攜帶養老金的重要體現。根據目前我國對企業年金的相關規定，職工未達到領取條件變動工作單位時，企業年金個人賬戶資金可以隨同轉移。如新單位沒有實行企業年金制度的，其企業年金個人賬戶可由原管理機構繼續管理。

隨著我國市場經濟越來越活躍，職工更換工作或自主創業越來越頻繁，靈活的轉移接續機制是職工考慮是否參與企業年金計劃的一個重要考量因素。特別是為滿足大量小微企業和靈活就業人員的需要，楊燕綏建議，可以借鑒國外經驗，實現企業年金和個人養老金的對接。在企業年金現有的單一計劃、集合計劃的基礎上，建立企業供款計劃，允許小微企業采取靈活、便捷的方式為員工提供養老金。這筆資金可以參照集合計劃實施管理，也可以考慮直接記入員工開立的個人養老金賬戶。在個人養老金賬戶中單列企業年金供款賬戶，遵守企業年金相關法規和享有相關稅收待遇。

值得注意的是，個人養老金制度的出臺從頂層設計方面，給新市民帶來利好。

目前，我國新市民約有3億人，且分布不均衡。面對這部分原本在社會保險和商業保險中受限的群體，個人養老金制度將為他們提供更多可供選擇的養老金積累途徑，進一步滿足這部分人群的養老需求。

保險在滿足新市民金融需求，提供創新保障產品與服務方面具有得天獨厚的優勢，更加需要承擔起保障新市民的責任，在個人養老金制度落地后設計出更加完善的保險產品，利用自身優勢，服務民生，為積極應對人口老齡化國家戰略的實施作出貢獻。接受《金融時報》記者采訪的業內人士說。

怎樣實現落地

當前，政策層面已為個人養老金制度落地提供了行動指南，但接下來如何實施，決定了個人養老金制度能否成功。

事實上，從稅延養老保險的試點情況來看，建立起切實能夠為未來養老提供儲備的個人養老金制度是一條漫長之路。2018年5月，財政部等五部門在上海市、福建省（含廈門）和江蘇省蘇州工業園區開展個人稅延養老保險的試點工作，并給予一定的稅收優惠。但稅延養老保險的試點結果并不盡如人意。據統計，截至去年底，稅延養老保險累計保費為6.3億元，覆蓋人群為4萬余人。

究其原因，全國政協委員、原銀保監會副主席周延禮分析認為，稅延養老保險試點暴露出優惠力度有限、操作復雜等問題。稅收信息平臺等基礎設施仍處于完善過程中，使其在推動商業養老保險發展方面的支持作用有限。政策覆蓋面窄、處理流程復雜、延期納稅模式不符合公眾納稅的觀念和習慣、政策設計有待完善成為主要問題。

以10%稅率檔來測算，參加稅延養老保險每年最高可享受1200元的個稅優惠。因為稅延養老保險的利率和市場上的年金險相比并沒有優勢，再加上可抵稅額度較小，因此一直不溫不火。有保險業人士對《金融時報》記者分析說。

從前期稅延養老保險試點的實際效果來看，部分業內人士對個人養老金的發展及其規模持保守的樂觀態度。

中國社會保障學會秘書長、中國人民大學副教授魯全認為，對于個人養老金制度來說，受到我國稅制結構和收入分配格局的影響，繳納個人所得稅的人數相對有限，目前通過抵扣、延稅以及適用較低稅率等政策的激勵性相對有限。例如，由于我國目前尚未開征資本所得稅，因此人們在市場上購買的各類金融投資產品獲益均不需要納稅，而個人養老金在領取階段仍需要繳稅，雖然適用的稅率會較低，但和市場投資產品相比，顯然不具有優勢。

董克用認為，要真正解決上述問題，實現個人養老金制度成功落地及高質量發展關鍵在兩方面。一是產品。個人養老金制度落地，將成為我國金融機構發展的機會和挑戰。如果不能提供好的產品或者無法把產品管好，問題就很嚴重。假設居民開了賬戶，一年存12000元，幾年后查看發現收益率在4%或5%左右，居民交個人養老金的積極性就可能得到提升。反之，如果居民發現收益率還不如銀行存款，對個人養老金制度也會存疑。所以金融機構如何設計出更多有利于養老金穩健增值的產品，探索通過長期投資、價值投資為參加人提供合理回報，讓參加人感覺到超長期投資能有可靠且較高的回報。此外銀保監會如何加強監管，嚴厲打擊違規行為，維護參加人合法權益也是關鍵。

二是便捷。個人養老金制度的設計需要讓居民方便地操作，稅收優惠政策的力度和享受優惠的便捷度也需要考慮在內。從目前的制度設計來看，最新的個人養老金制度在吸取過去經驗教訓的基礎上已經有所改進，如個人養老金采取的是賬戶制，享受稅收優惠更加便捷；同時，銀行機構、證券機構、保險機構都能為個人養老金提供金融產品，再疊加稅收優惠政策，居民參與意愿將顯著提升。

不過，在保險業人士看來，有別于其他金融機構的理財或儲蓄類產品，保險業在推動第三支柱發展、構建積累養老財富、應對長壽時代風險、建設產業服務生態等方面，具有獨特的價值。

中國太保壽險董事長潘艷紅對《金融時報》記者表示，從行業的經營特性來說，保險業依托生命表等專業精算技術，通過科學、精準、合理的養老金統籌和規劃，在應對長壽時代風險能力上具有不可替代的專業價值。且保險業擁有長期資金投資管理的優質經驗，這將有利于保險業穿越周期，幫助居民實現獲取穩定、長期養老財富增值的目的。

保險機構已經通過稅延養老保險等參與第三支柱，積累了一定經驗。同時，保險業在養老年金、團體年金的產品運作和投資管理等方面具備一定優勢。此次參與個人養老金制度建設，保險業作為養老保險體系的重要參與者，可以發揮商業保險開發設計、長期資金投資管理、醫療健康生態整合等專業能力，把握機遇，主動擔當責任，推動個人養老金發展。業內專家說。

有機構預測，到2032年左右我國65歲及以上老齡人口比重將達到20%以上，人口老齡化程度進一步加深，實施積極應對人口老齡化國家戰略迫在眉睫，個人養老金的出臺可以有效補充因基本社保不足造成的保障缺口情況。但目前，個人養老金細則尚待確立，從產品角度出發，保險機構需要開發適應個人養老金高質量發展的投資品種，做好投資者教育，吸引和鼓勵多數人自愿參與個人養老金制度，為我國居民老年生活提供更多保障。

銀保監會相關部門負責人日前表示，銀保監會將開展為個人提供養老財務規劃和長期資金管理服務的商業養老金管理業務試點。該業務將養老規劃、賬戶管理與金融產品相結合，為客戶提供專業化養老顧問服務和金融解決方案，滿足消費者差異化養老需求。目前正在制定完善業務規則，力爭盡快在部分養老保險公司開展試點工作。