公募加快布局,養老FOF產品

6月以來，公募加快了以養老FOF為主的FOF類產品布局步伐。目前正在發行的公募FOF有17只，還有29只產品在走審批流程，其中一半是養老FOF。

受訪的業內人士認為，隨著未來養老保險第三支柱相關細則的落地，養老FOF將迎來新的發展機遇。目前養老FOF仍處于發展初期，還沒有形成穩定的市場競爭格局，未來不只是大型基金公司有優勢，其他做得好的基金公司也能從中分得一杯羹。

看好養老FOF發展潛力

Wind統計數據顯示，經過5月的低潮期后，6月和7月成立的公募FOF數量分別達13只和16只，發行份額分別為39.33億份和39.41億份，較5月的18.16億份明顯增加，月平均發行份額也從1.65億份增至3.03億份和2.46億份。

雖然養老保險第三支柱個人賬戶的細則尚未出臺，但不少頭部公募已在籌劃相關產品。

相比權益類產品，養老FOF并不好賣，對客戶和渠道的吸引力相對較弱。盡管如此，公司還是非常重視，投入了較多的資源。某大型基金公司產品部負責人告訴上海證券報記者，他們公司在養老目標基金特別是目標日期基金的管理運作方面在市場上已享有一定的口碑，但仍在不斷完善產品線布局，力求鞏固養老類產品的頭部地位。

另一家中大型基金公司的相關人士表示，當前市場仍處于震蕩中，推權益類基金的效果不一定明顯。在這種情況下，看好養老FOF未來的發展潛力。養老FOF仍處于發展初期，還沒有形成穩定的市場競爭格局，未來不只是大型基金公司有優勢，其他做得好的基金公司也能從中分得一杯羹。

期盼相關細則盡快出臺

今年4月，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》（以下簡稱《意見》）。雖然《意見》暫未對個人養老金賬戶的形態、養老金融產品的范圍、稅收優惠的方式、資金提取的條件和方式等關鍵性政策細節作出說明，但仍被視為養老保險第三支柱建設的標志性事件。

基金行業熱盼養老保險第三支柱相關細則盡快出臺。業內人士表示，無論是從人口老齡化程度不斷加深的大趨勢還是個人養老金的長錢效應來看，支持養老保險第三支柱建設是基金公司肩負的普惠金融的社會責任。

國家推出稅收遞延相關政策，鼓勵大家為自己的養老做好充足準備。中國證券投資基金業協會原副會長、中國養老金融50人論壇核心成員鐘蓉薩近期在接受采訪時表示，養老基金跟權益基金有很大的區別，基金經理在做養老投資的過程中更重視資產配置、長期投資和回撤控制，讓投資者更安心。

據招商證券的一份研報測算，在樂觀預期下，5年后個人養老金每年新增資金近1500億元，總存量資金接近5000億元。該研報認為，在養老目標基金、養老理財產品和稅延型養老保險這幾類第三支柱養老金融產品中，養老目標基金是目前規模最大的一類產品，具有種類豐富、投資持倉信息公開透明等特點，大多數投資者都能根據自身的風險偏好和策略需求，找到適合自己的產品。

養老FOF結構性問題依然突出

截至6月30日，全市場養老目標基金總規模已突破千億元，但結構性問題依然突出。

在全市場179只養老FOF產品中，目標風險產品和目標日期產品分別有100只和79只，數量大致相當，但規模相差較大。其中，目標日期基金規模為187.81億元，目標風險基金規模為886.42億元。目標風險基金中排名前十的均是穩健風格養老目標基金，合計規模超過510億元。由此可見，穩健型產品依然是養老目標基金的主流。

從業績來看，權益倉位相對較高的養老目標日期基金表現突出。Wind統計數據顯示，截至7月29日，養老目標日期基金近1年、近2年、近3年的回報率分別為-5.83%、4.17%和38.12%；養老目標風險基金近1年、近2年、近3年的回報率分別為-2.19%、5.31%和23.01%。由此可以看出，隨著時間的推移，高權益倉位的養老目標基金長期回報更加出色。

對此，匯添富基金資產配置中心負責人徐博表示，權益類產品短期波動較大，但長期復合收益率具有一定的優勢。因此，在養老投資中，提高權益資產的配置比例有助于提高長期復合回報率。同時，增加權益資產的配置可能會加大養老組合的短期波動，這需要通過科學的組合管理來有效降低投資風險。